外围市场未完全稳定专家认为A股或转入观望期

外围市场未完全稳定

《大众证券报》：隔夜美联储发表声明未来两年继续维持低利率，欧美股市止跌反弹，周三亚太股市普遍回升，如何评价美欧的救市措施效果？

华创证券首席策略分析师/郭艳红：美欧的一系列措施只能对市场紧张情绪起到缓解作用，短期难有实质性作用，危机的解决以及全球经济的复苏都需要一定的时间来化解。现在的问题是，各国仍未找到新的增长点来推动经济复苏，像美国的房价依旧低迷，其实还未从上一轮泡沫破灭中走出来。当然，这次全球市场大跌也有好的一面，比如大宗商品的回落对控制全球通胀以及实体经济是有利的。对国内影响来看，如果海外市场不好，那么国内出口可能受影响，但今年出口对GDP的贡献率已经从2008年的20%下降到了8%-9%的水平，所以对国内的影响有限，反而对控制通胀有利。

国金证券(600109)财富管理中心分析师/孙翀：从欧美市场的举措来看，即使推出QE3也不能起到很好的救市效果。QE2实施后，业已有负面作用显现，而QE3的推出对实体经济也不会有太大的帮助，个人认为，美国已经进入中期调整阶段。对比来看，我们的市场是逐步探底，美股却正在筑顶，双头的形态十分明显。对于美股来说，正处在风险释放的初期，开始的跌幅会很剧烈，这势必给予国内股市较大的情绪扰动。

短线有回补缺口要求

《大众证券报》：周二A股率先触底反弹，周三跳空高开高走，不过在5日均线附近再度受压回落，量能出现萎缩，后市短期反弹能否延续？

孙翀：就A股短期而言，两市很可能在回补昨日的缺口以后继续反弹，但反弹高度将止步于2605点一线，从而进一步确认上周五跳空缺口的压力。对于投资者来说，谨慎看待两市的后期走势，地产股提振两市的力度有限。当然，尽管下半年两市走势或逐步趋于平淡，板块相继筑底，但投资者不要盲目悲观，又到了做功课的好时候。

郭艳红：从昨日盘面来看，市场对反弹并未抱有多大希望，说明对后市的把握性不大，所以观望心理是主流，预计短期上证指数将在2500点至2600点区域展开震荡，市场开始步入观望阶段。当然再次大跌的可能性也不大了，2500点之下属于过度恐慌，2437点基本上探明中期底部。

其实国内的经济基本面并没有那么坏，外围市场波动对出口的冲击已经没有2008年那么大，而投资和消费也比较稳定，经济的缓慢回落也在预料之中，这正是我们想要的效果。从估值角度来看，大盘向下的空间并不大了。我们之前还是相对谨慎的，但经过风险集中释放之后，对未来还是相对乐观的。

近期仍以观望为主

《大众证券报》：从操作层面来看，中小投资者应如何应对？是否应借反弹降低仓位？

郭艳红：从中线角度，投资者可以由谨慎转为相对积极一点，但在具体操作上还不要着急。短期操作方面，需要控制好仓位，采取灵活、波段操作。个股方面，中线看好消费类板块，2012年消费类行业增长20%-30%是没问题的，其增长是比较稳健的，从时间点来看，10月份之后可能是比较好的介入点。此外，投资者选股不仅要看行业，最重要的是看个股，目前行业内个股的分化很大，投资者可以关注那些之前对扩张保持谨慎，目前财务稳健、现金流充裕的公司。

孙翀：短期的反弹，投资者仍可波段参与，但是可取的机会不是很多。从盘面上看，防御类的品种，如建筑建材、酿酒、食品、农林牧渔、医药板块仍倍受青睐，但这些板块的防御性越强，越说明A股的弱势环境。因此，仓位的控制愈加重要，可能的操作方向是逢高派发，空仓或轻仓投资者依然以观望为主。

记者 赵峰 李喆

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