外围跌宕起伏A股何去何从

无论从基本面情况还是从市场走势来看，长假期间外围市场虽然喜忧参半，但总体上维持了平稳运行：各主要经济体的利率等关键性经济变量未发生改变、英国推出了新一轮量化宽松政策、“占领华尔街”运动虽在美国扩散但并无直接性的市场影响、美国9月非农就业的改善略微缓解了市场对美国经济衰退的担忧、惠誉降低对意大利和西班牙的主权信用评级且给予负面展望却也给市场蒙上了一层阴影。

笔者对国内股市节后预期是：长假期间外围市场的走势总体上对国内市场将带来一定的稳定性因素，市场的极度弱势状态或将得到一定程度改变甚至有望迎来一轮阶段性反弹，但中期仍不容乐观。对市场的主要观察点包括：

首先，2010年7月的2319点一线仍然是上证指数关键的观察点，在节前已经逼近这一支撑的情况下，国内外市场当前的基本面和技术面状况仍不足以判定这一支撑已经成立。造就国内市场本轮下行的两大因素：对经济运行状况的担忧和较为紧张的资金面状况均没有发生重大改变的迹象，在这种背景下，除非市场在技术上出现十分明确的转向信号，否则我们对市场的弱势观点都不应改变。

其次，中短期内，市场运行的最佳结果也就是依托上证2319这一重要的技术支撑，同时在外围市场超跌反弹的氛围性因素影响下出现阶段性反弹。在此之后，如果基本面因素不出现明显改变的迹象，上证指数击破这一支撑的概率仍然是不容小视的。

最后，在近期股票市场的运行中，由于国内市场基本面状况已经较长时间未产生重要的信息或讯号，因此国内商品市场和欧美市场的运行存在一定程度的领先现象。当前欧美主要股指和重要商品的基本走势状况仍然处于大幅下跌后的振荡阶段，日线级别上20日或30日均线的支撑仍然未被突破。在这种情况下，我们对外围市场的后续运行以及外围市场在长假期间的小幅上涨给国内股市带来的刺激作用都应谨慎看待。

笔者观点：长假期间的外围市场经历了一轮探底反弹的行情，但幅度有限，持续性也有待观察。在技术面仍处弱势、基本面并无改变的背景下，对国内市场仍应保持足够的谨慎。

(作者单位：中证期货)

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