积极对冲政策应该迅速跟上

房价调控猛药的副作用可见一斑。地产调控政策出台，股市应声而落，创下一年新低。对房价的定向调控却重伤股市，这样的误伤说明了什么？

事实上，超预期的地产调控政策并非绝对导致股市下跌。从历史上看，房价和股市可以正向联动，也可以逆向联动，而这主要取决于经济走向。如果经济景气转向衰退，那么股市和地产都将下跌；而如果经济表现强劲，资金在地产和股市之间选择配置，地产和股市就出现此消彼长。本轮股市大跌从一个侧面反映了市场对经济出现衰退的担忧。许多投资者都担心近期政府遏制房价飞涨的措施会伤及地产业这一中国经济复苏的主要引擎。

尽管近日发布的4月份经济数据并未显示整体经济增长出现明显降温，但统计数据显示的毕竟是过去，而左右市场的则是预期，对于金融市场而言，信心才是支撑。在欧洲债务危机愈演愈烈的态势下，对中国经济二次探底的忧虑并未解除。目前，一方面通胀持续上升，而控制地方政府债问题的持久战才刚刚开始。另一方面，房价博弈误伤股市可能消耗更多的信心成本。

近日温家宝总理表示，政府必须全面落实各项已推出的宏观经济措施，并注重宏观经济政策的协调配合，防止多项政策叠加的负面影响。也说明高层已经关注到这个层面。

地产调控从来不是一个单一目标，它需要兼顾经济保增长和促就业的基本目标，同时防范金融风险。中国是一个处于转轨过程中的发展中大国，同时又是一个开放度很高的国家，宏观调控面临的经济背景较为复杂，这就决定了政府在进行总量调控的同时，必须兼顾其他目标。但由于这些目标之间的关系有时很复杂，有些是短期变量，有些是长期变量，这就迫使宏观调控部门必须在看清楚这些经济变量关系的基础上，组合配套政策。在调控房价猛药一剂接着一剂的同时，应该考量经济和金融体系的“体质”，也需要对冲调控对经济和其他市场负面影响的对冲政策配套出台。

要保证经济机体的健康发展，积极对冲政策应该迅速跟上。目前这套积极政策还有很大空间，例如本次地产调控政策应该包含的增加房地产有效供给方面，加大保障性住房建设力度，就是一个重要方面。另外，关注股市生态健康也不可忽视。经济事件环环相扣，调控不应死盯房价，经济、金融、股市应该受到应有的呵护。

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