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中国电信业投资策略2011钱途何方

发布时间:2020-02-14 08:20:49 阅读: 来源:盘根厂家

瑞银证券日前发布了“2011年中国电信业资本支出前瞻”,预计2011年国内3大运营商均将缩减3G资本开支,而中国移动的TD投资额下降最为明显,下降幅度达40%。其原因是现有3G网络利用率低、可能发放4G牌照以及营运支出增加等。

众所周知,过去两年我国电信业投资主要是靠3大运营商大规模的3G网络建设拉动的,现在随着3G网络建设的告一段落,运营商3G投资必然回落,那么2011年甚至未来更长时间内我国电信业“钱景”如何?投资热点又在何方?

移动:3G投资下滑2G回升

瑞银证券报告指出,国内3大运营商3张3G网络的平均利用率都不到15%。而由于新增网络应用主要是数据流量并相对集中于大城市的热点地区,采用Wi-Fi、甚至是Femtocell技术来满足这些数据流量,对于运营商而言是更具成本效率的方式。

因此,瑞银证券预计2011年3G资本支出总额将同比下降24%,从2010年的1220亿元降至930亿元,其中中国移动的TD-SCDMA网络3G资本支出减少最为明显,下降幅度达40%,预计将从2010年的640亿元降至2011年的380亿元。此外,中国电信的3G资本支出将从210亿元温和降至180亿元,而中国联通的3G资本支出将从370亿元略降至360亿元。

但在3G投资持续放缓的同时,2011年2G资本支出将回升8%,主要源于中国移动增加GSM资本支出。瑞银报告指出,由于TD手机(特别是智能手机)选择余地有限,迅速增长的数据流量(平均增幅100%~200%,有些省份达300~400%)目前主要依赖中国移动的GSM网络,导致网络质量显著恶化。中国移动GSM网络的平均利用率2011年已达到69%,几乎触及警戒级的70%;一旦超过70%,运营商就必须扩大网络容量。

因此,瑞银预计中国移动的2G资本支出将从2010年的770亿元回升至2009年950亿元的水平,而中国联通和中国电信的2G资本支出将继续减少,分别从200亿元和80亿元降至130亿元和70亿元。总体来看,2011年2G/固网资本支出的增加(同比增长8%)将抵消3G资本支出的减少(同比减少24%)。

光通信:迎来行业爆发

2月16日,中国电信启动“宽带中国 光网城市”工程,在十二五期间重点建设接入层宽带,按照目标,中国电信将用3年时间实现所有城市光纤化,宽带用户的接入带宽将在3~5年内跃升10倍以上。2011年计划新增光纤入户数达到3000万,累计覆盖达到4000万户,2013年光纤入户用户覆盖将达到8000万户以上;到“十二五”末,将实现光纤入户超过1亿。FTTH用户的成倍增长势必带来光纤需求的快速增长,光纤光缆的需求逐渐从3G建设转移到FTTH项目上,由于FTTH的建设规模远远大于3G项目,对光纤的需求量也更大,光通信行业景气度进一步上升。

中国国际金融有限公司(中金)的报告指出,随着宽带投资国家战略的形成,及运营商的竞争深入,中国联通、中国移动追加FTTH的投资力度也是可以预见的大概率事件。在宽带发展用户目标总体基本不变的情况下,中金认为运营商投资方向的变化会极大加速光纤宽带用户的发展,并形成光接入网络2011年及2012年的建设高峰,保守估计2011/2012年光接入投资同比增长35%/30%,而随着固网及无线网络数据流量的快速增长,运营商传输网络的升级有可能在2012年提前到来,从而形成3~5年的光通信行业的景气周期,相关上市公司受益明显。

Wi-Fi:2011年的惊喜

近日有消息称中国电信即将启动新一轮的WLAN部署,将主要采用802.11n设备。目前,中国电信正在组织厂商进行前期的测试工作。近年来国内3大运营商相继推出大规模WLAN集采,意在通过Wi-Fi,使3G网络对移动业务的支持提升到新的高度。为扩大热点网络范围,2010年中国移动与中国联通分别启动了大规模WLAN设备集采,其中中国联通招标20万台设备,并启动了共享式WLAN试点。而中国移动则表示,未来3年内,将在国内建成100万个Wi-Fi热点。

为此平安证券分析认为,在当前条件下,电信运营商的Wi-Fi网络建设是本着多重目标:

◆ 分流3G网络压力:随着3G智能终端与运营商业务的快速发展,移动数据流量呈现爆发式增长,给3G网络带来了前所未有的压力。在Wi-Fi模块逐渐成为智能手机标配的情况下,Wi-Fi将成为3G数据分流、保障客户体验的重要且必要的手段。

◆ 补充和替代固定宽带接入业务:对像中国移动这样的固网资源较弱的运营商来说,Wi-Fi的作用,还不仅限于实现3G数据分流,在某种程度上,还是对固定宽带接入业务的替代和补充。

◆ 创造新的收入流:Wi-Fi网络将有机会创造新的收入流,除了互联网接入业务之外,Wi-Fi还可以承载更多潜在的增值业务。

Wi-Fi大规模建设的条件已经成熟。经过过去两年相对较小规模的部署,运营商已经积累了在设备选型、网络部署、计费、营销等环节的经验,Wi-Fi大规模部署的条件已经成熟,2011年将成为3家电信运营商Wi-Fi网络建设赛跑的元年。

因此,平安证券预测,Wi-Fi投资将是2011年电信运营商支出的结构性惊喜,预计Wi-Fi建设将带动250~300亿的电信设备新市场。2011年的电信运营商支出,总体上将出现15~ 20%的增长,这一预期已经逐渐取得市场共识;而在投资结构中,光通信成为确定性增长的子领域,而Wi-Fi投资,则是2011年运营商设备投资中的结构性惊喜,达到历史上从未实现的规模。

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