水泥行业供求格局改善提供投资机会-【新闻】
水泥行业:供求格局改善提供投资机会
本周全国水泥市场价格环比继续提升,升幅为1.36%。上涨区域主要集中在江西、湖北、海南、重庆、四川、陕西等部分区域,不同地区价格上调20-30元/吨,本周仍无明显下跌区域。
本周全国水泥市场价格环比继续提升,升幅为1.36%。上涨区域主要集中在江西、湖北、海南、重庆、四川、陕西等部分区域,不同地区价格上调20-30元/吨,本周仍无明显下跌区域。
在库存方面,上周(10月14日至10月18日),全国水泥库容比为65%,环比上升0.66%。华北地区库容比68%,环比上升2.31%;其中,石家庄和邢台库容比均上升10%。东北地区库容比为70%,环比上升3.7%;鞍山和本溪库容比上升5%,佳木斯升10%。华东地区库容比为61%,环比持平;嘉兴升5%,南昌降5%。中南地区库容比为64%,环比下降0.39%;武汉和海口降5%,英德升5%。西南地区库容比为75%,环比持平。西北地区库容比为59%,环比持平。
在生产线及产能方面,河北石家庄因节能减排,从10月15日起,全市水泥企业停窑磨5个月。环太湖区域计划从9月28日到10月27日熟料限产20%,目前区域控制产能在35%左右,后期企业将根据自身情况安排停窑。安徽巢湖因节能减排限制用电负荷,从10月8日到11月8日限产50%。
在煤炭成本方面,秦皇岛港动力煤平仓价维持不变,西安烟煤价格维持不变。主要区域水泥煤炭价格差如下:南昌(+17元/吨)、武汉(+42元/吨)、贵阳(+1元/吨)、西安(+17元/吨)。
水泥股投资策略:水泥行业经营状况不断超出市场预期,预计水泥股下行风险较小,有望走出独立行情,因此维持“增持”评级。之前市场普遍预期,今年水泥行业淡季提前提价,或导致旺季较短,价格较难维持。但目前我们观察到的实际情况是,10月份之后,需求较9月份有明显提升,价格有需求作为基础,此前关于“旺季不旺”的担忧日渐消除。大气治污令产能超预期受限,并影响到长期供给格局,大气治污是淘汰落后产能的政策创新,新增产能未来控制得会较预期更严格。并且,重点区域将重点对待:京津冀、长三角、珠三角等重点区域首次提出减量置换,从长周期看,水泥行业的供求格局或出现超预期持续改善。
在个股方面,推荐海螺水泥(600585)等华东水泥股;华北区域的冀东水泥(000401)具备较高的业绩弹性,在本轮大气治污主题下,亦有望持续强势表现。
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